Lean versus Clean 2015 - André Kießling

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Résumé :
Die ?lean versus clean?-Debatte behandelt die Frage, welchen Beitrag die Geldpolitik bei der Begegnung und Vermeidung von Blasen und Preis?bertreibungen zum Wohle der Finanzstabilit?t leisten kann und soll. Die vorliegende Arbeit stellt die Sichtweisen der Debatte vor und zeigt einen modelltheoretischen Entscheidungsansatz. Unerwartet, pl?tzlich und folgenschwer legte die Insolvenz der Investment Bank Lehman Brothers die Grundlagen f?r die folgende Finanzkrise. Ihre Nachwirkungen besch?ftigen Politik und Wirtschaft noch heute, denn der Finanzkrise folgte die Schuldenkrise. In Europa k?mpfen unter anderem Spanien und Griechenland gegen hohe Schuldenst?nde und Arbeitslosenquoten. Die bedeutenden Volkswirtschaften in Frankreich und Italien erwehren sich der eingeleiteten Defizitverfahren. Die EZB senkte den Zinssatz f?r Einlagenfazilit?ten von 3,25 Prozent im Oktober 2008 auf den historischen Tiefstand von -0,2 Prozent im September 2014. Die Vereinigten Staaten von Amerika setzen wiederholt ihre Schuldengrenze nach oben um der Zahlungsunf?higkeit zu entgehen. Die grundlegenden Ursachen der Krise sind nicht abschlie?end gekl?rt. W?hrend M?ngel in der ?berwachung und Regulierung des Finanzsystems einheitlich als bedeutende Einflussgr??en identifiziert werden, herrscht ?ber die Rolle der lockeren Geldpolitik im Vorfeld Krise Uneinigkeit. Die europ?ischen Staaten profitieren von der derzeitigen Dauerniedrigzinsphase in Form einer zinsg?nstigen Refinanzierung. Daneben soll die Wirtschaft wichtige Wachstumsimpulse erhalten. Einige ?konomen sehen jedoch bereits die Gefahr einer konjunkturellen ?berhitzung. In Deutschland seien auf Aktien- und Immobilienm?rkten schon seit einiger Zeit Blasenbildungen beobachtbar, welche vornehmlich aus der lockeren Geldpolitik der Zentralbanken resultierten. Der DAX markierte im April 2015 ein Allzeithoch von 12.375 Punkten nach einem lokalen Tiefstand von 3.666 Punkten im M?rz 2009. Die durchschnittlichen Mietpreise der Hauptstadt Berlin erh?hten sich ab dem ersten Quartal 2009 in den folgenden f?nf Jahren um insgesamt 56 Prozent. Gef?hrdet die aktuell praktizierte Geldpolitik die Stabilit?t des Finanzsystems?