Mergers & Acquisitions - Dreher, Maximilian

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Résumé :
Vorwort 5 Abbildungsverzeichnis 11 Tabellenverzeichnis 12 Abk?rzungsverzeichnis 13 1 Das Fundament der Betrachtung 15 1.1 Der Begriff Mergers & Acquisitions 15 1.2 Der Markt f?r Mergers & Acquisitions 18 1.2.1 Das Ph?nomen der US-amerikanischen M&A-Wellen 18 1.2.2 Aktuelle Entwicklungen auf dem M&A-Markt 21 1.3 Strategieentwicklung im Rahmen eines M&A-Projektes 22 1.3.1 Motive f?r M&A-Transaktionen 22 1.3.2 ?bernahmetechniken 25 1.3.3 Ziele im M&A-Prozess 29 1.3.4 Arten des Unternehmenserwerbs 29 1.3.5 H?ufige Erfolgs- und Misserfolgsfaktoren von M&A 32 2 David und Goliath: Mid-Cap- und Large-Cap-Unternehmen 37 2.1 Mittelst?ndische Unternehmen 37 2.1.1 Definition und Abgrenzung von mittelst?ndischen Unternehmen 38 2.1.2 Bedeutung des Mittelstandes f?r die deutsche Wirtschaft 39 2.2 Gro?unternehmen 0 2.2.1 Definition und Abgrenzung von Gro?unternehmen 41 2.2.2 Bedeutung der Gro?unternehmen f?r die deutsche Wirtschaft 42 3 Der M&A-Verkaufsprozess 43 3.1 Phase I: Vorbereitungsphase 44 3.1.1 Von der Verkaufsidee zum Startschuss 44 3.1.2 Der Startschuss: Beauty Contest 56 3.1.3 Mandatsvertrag 58 3.1.4 Auswahl eines geeigneten Verfahrens 62 3.1.5 Umfassende Datenbeschaffung und Unternehmensanalyse 68 3.1.6 K?uferuniversum und Identifikation geeigneter K?ufer 73 3.1.7 Dokumentation 86 3.2 Phase II: Marktansprache - Point of no return 93 3.2.1 Ansprache potenzieller K?ufer 94 3.2.2 Letter of Intent 94 3.2.3 Selektion der bevorzugten potenziellen K?ufer 96 3.2.4 Checkliste: Letter of Intent 97 3.3 Phase III: Beleuchtung finanzwirtschaftlicher Aspekte 98 3.3.1 Due Diligence (Sorgfaltspr?fung) 98 3.3.2 Unternehmensbewertung 119 3.3.3 Strukturierung der Transaktion 139 3.4 Phase IV: Abschlussphase 177 3.4.1 Vertragsverhandlungen 178 3.4.2 Verbindliches Angebot 180 3.4.3 Kaufvertrag 181 3.4.4 Closing 182 3.4.5 Unterschiede in der Abschlussphase einer Verkaufstransaktion f?r mittelst?ndische Unternehmen und Gro?unternehmen 184 3.4.6 Checklisten: Vertragsverhandlungen, Signing und Closing 185 Anh?nge 187 Glossar 193 Literaturverzeichnis 225 Stichwortverzeichnis 231 Abbildungsverzeichnis Abb. 1-1 Formen von Unternehmenszusammenschl?ssen 17 Abb. 1-2 Die sechs M&A-Wellen (mit Beteiligung von USUnternehmen) 18 Abb. 1-3 Globale Transaktionsentwicklung auf Quartalsbasis von 2006 bis 2020 22 Abb. 1-4 Asset Deal versus Share Deal 31 Abb. 3-1 Die vier Phasen eines M&A-Verkaufsprozesses 43 Abb. 3-2 Verkaufsverfahren bei Unternehmensverk?ufen 63 Abb. 3-3 Strategien zur Ansprache potenzieller Erwerber 66 Abb. 3-4 Bewertungsverfahren 121 Abb. 3-5 Bewertungsmultiplikatoren 125 Abb. 3-6 Zusammenfassende Darstellung einer Unternehmensbewertung (exkl. LBO-Analyse) 134 Abb. 3-7 Vereinfachte Erwerbsstruktur bei einer direkten Akquisition mit Haftungsr?ckgriff auf den K?ufer 149 Abb. 3-8 Vereinfachte Erwerbsstruktur bei einer indirekten Akquisition ohne Haftungsr?ckgriff (Non-Recourse) auf den K?ufer 151 Abb. 3-9 Finanzierungsinstrumente bei Akquisitionsfinanzierungen 157 Abb. 3-10 Tombstones 183 Tabellenverzeichnis Tab. 1-1 Zielsetzungen im M&A-Prozess aus Verk?ufer- und K?ufersicht 28 Tab. 2-1 Definition eines mittelst?ndischen Unternehmens 39 Tab. 2-2 Definition eines Gro?unternehmens 41 Tab. 3-1 Weltweites Ranking der M&A-Finanzdienstleistungsberater in H1 2020 (nach kumuliertem Deal-Volumen) 51 Tab. 3-2 M&A-Boutiquen in Deutschland 51 Tab. 3-3 Weltweites Ranking der M&A-Rechtsberater in H1 2020 (nach kumuliertem Deal-Volumen) 53 Tab. 3-4 Typische Kriterien f?r MBOs und MBIs 76 Tab. 3-5 Vorteile und Nachteile einer stillen Beteiligung aus Sicht des Zielunternehmens 78 Tab. 3-6 Vorteile und Nachteile einer offenen Beteiligung aus Sicht des Zielunternehmens 79 Tab. 3-7 Vorteile und Nachteile des Unternehmensverkaufs an einen strategischen Investor 80 Tab. 3-8 Ver...

Biographie:
Maximilian Dreher arbeitet derzeit bei einem auf den gehobenen Mittelstand fokussierten M&A-Beratungsunternehmen in Deutschland und ist zudem als Lehrbeauftragter f?r Finanzmathematik an der Hochschule f?r Wirtschaft und Umwelt (HfWU) in N?rtingen t?tig.