Varianten des CAPM - Schröter, Roland

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Résumé :
Inhaltsangabe:Problemstellung: Angesichts der zunehmenden Bedeutung der Finanzm?rkte und des hohen Innovationstempos w?chst die Forderung nach ?konomischen Erkl?rungsans?tzen f?r die Preisbestimmung auf den Kapitalm?rkten. Konkret stellt sich die Frage, welche Renditen f?r riskante Verm?genstitel, die an einem Kapitalmarkt gehandelt werden, zu erwarten sind und wie sich diese Bewertung erkl?ren l??t. Basierend auf den mittels des Capital Asset Pricing Model gewonnenen Einsichten in die Preisbestimmungsmechanismen an den Finanzm?rkten dr?ngt sich weitergehend die Frage auf, ob dieses modelltheoretische Instrumentarium der Vielschichtigkeit realer Finanzm?rkte gerecht wird. Unter diesem Gesichtspunkt ist zu kl?ren, ob und inwiefern die unter sehr restriktiven Annahmen postulierten Gleichgewichtsbeziehungen im CAPM auch bei einer Ann?herung an die realen Verh?ltnisse der Kapitalm?rkte modelltheoretisch haltbar sind. Dabei ist auch von Interesse, inwiefern eine realit?tsn?here Analyse einen zus?tzlichen Beitrag, d.h. ?ber den essentiellen Aussagegehalt des CAPM hinaus, zu leisten vermag. Demgem?? wurde der folgende Aufbau gew?hlt: Gang der Untersuchung: Die beiden Kapitel B und C. bilden die beiden Schwerpunkte dieser Diplomarbeit. Unter Gliederungspunkt B. wird dem Leser die Portfolio Selection Theory (PST) nach Markowitz und Tobin vorgestellt, um darauf aufbauend das Capital Asset Pricing Model (CAPM) darzustellen. Dabei liegt das Hauptaugenmerk auf einer ausf?hrlichen Darstellung des Annahmenkranzes der PST sowie des CAPM und auf der Analyse der Gleichgewichtsbeziehungen. Die daran anschlie?ende kritische W?rdigung des CAPM stellt die ?berleitung zu dem Kapitel C, dem zweiten Schwerpunkt dieser Arbeit, dar. Hier werden die Auswirkungen der Aufhebung bzw. Modifizierung einzelner Annahmen des CAPM besprochen. Diese Vorgehensweise f?hrt zu ausgew?hlten Varianten des CAPM. Eine Zusammenfassung der Ergebnisse beschlie?t diese Arbeit. Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis: ThesenII InhaltsverzeichnisIV DARSTELLUNGSVERZEICHNISVI A.Einleitung1 I.Problemstellung1 II.Gang der Untersuchung1 B.Das Capital Asset Pricing Model (CAPM)2 I.Die Portfolio Selection Theory als Grundlage des CAPM2 1.Das Modell von Markowitz und die ?Efficient Frontier?2 a)Modellannahmen2 b)Der Diversifikationseffekt und die ?Markowitz Efficient Frontier?6 2.Modellerweiterung durch Tobins Separationstheorem8 II.Darstellung und kritische W?rdigung des [?]